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对外发布时间 2019年11月19日报告发布机构 天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）本报告分析师孙彬彬 SAC 执业证书编号：S1110516090003陈宝林SAC 执业证书编号：S1110519080002

获得潜在投资者参与重组深陷财务疑云的天喔国际，被认为重组是唯一出路。2018年11月12日晚间，天喔国际发布公告称，公司的一名债权人与公司均在寻找清盘人进行清盘或重组。根据天喔国际当时的公告显示，一名债权人已就公司清盘向开曼群岛大法院提交清盘呈请，呈请寻求委任天喔国际的共同正式清盘人。与此同时，天喔国际也已提交传票，寻求委任公司低度干预的共同临时清盘人以进行重组，作为强制清盘的替代方案。

据报道，与BABA相比，2018年游客人数大幅增加且交易价格被低估，拼多多（PDD）似乎是一个明显的买入。该公司的销售额为5倍，阿里巴巴的销售额超过7倍。具有较大毛利率和较大收入增长的PDD应该以超过7倍的销售额进行交易。此外，还有像腾讯（OTCPK：TCEHY）和红杉（SEQUX）这样的机构投资者不会出售股票。他们似乎相信股价仍有上升空间。

四川方策律师事务所郭刚律师认为，员工需要对公司如实告知的信息主要包括本人学历和工作经历，公司以此考察员工的学识水平或有没有跟原公司解除劳动关系等。而员工个人的身体疾病（如乙肝、艾滋病等）、婚姻状况、是否有生育计划等信息则属于个人隐私范畴，在不影响就职岗位的情况下，无需向公司说明。

而且从大股东的视角看，引入战略投资者是实现战略目标的重要路径，有利于企业调动内部力量，改善企业流动性。//深化新三板改革，降低投资者门槛，提高流动性//证监会表示，为促进投融资平衡，提高市场流动性水平，本次改革将适当降低投资者门槛。同时，充分考虑不同市场层次挂牌公司的细分特征和风险情况，对精选层、创新层和基础层分别设置投资者准入标准。对于尚不符合投资者适当性标准的投资者，鼓励通过公募基金等专业机构分享中小企业成长的“红利”。

现在上证指数的市盈率和当年指数处于2000点时是一样的。简单测算一下，从2014年至今，上市公司的盈利增长约50%，现在3000点的估值就相当于当时2000点的估值。周四A股市场出现大幅反弹，原因有二：一是隔夜美股在意大利政局缓和之后出现了大幅反弹，道指上升了300多点，对于A股反弹有利；二是周五MSCI新兴市场指数基金开始配置A股，推动了A股市场白马股行情。